国联证券：东方电缆（603606）-业绩低于预期，海风开工加速提振未来业绩

东方电缆(603606)事件：3月9日，公司发布2022年年报，报告期内，公司实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%，实现归母净利润8.42亿元，同比下降29.14%，实现扣非归母净利润8.38亿元，同比下降27.05%；单四季度，公司实现营业收入13.44亿元，同比下降37.74，实现归母净利润1.06亿元，同比下降53.33%，实现扣非归母净利润0.85亿元，同比降低56.58%，业绩低于预期。海风开工小年营利双降，高电压等级产品毛利率稳定陆缆系统收入39.77亿元，同比+3.53%，海缆系统收入22.4亿元，同比-31.55%，海洋工程收入7.88亿，同比-2.65%。毛利率方面，陆缆系统为9.67%，同比+0.18pct，海缆系统为43.27%，同比-0.63pct，海洋工程为27.14%，同比+2.0pct，公司年内中标青洲一、二500kV三芯海缆，高电压等级产品提升附加值，目前330kV/500kV技术壁垒较高，头部企业竞争格局稳定，公司有望凭借技术优势持续维稳高毛利率。在手订单充沛，产能提升支撑业绩增长截止3月7日，公司在手订单91.3亿元，其中海缆系统57.5