浙商证券：医药外包双周报：新冠研发和CXO景气之辩

1、本周热点：辉瑞新冠药疗效超预期，关注CDMO相关标的事件：辉瑞公布新冠口服药进展，降低89%死亡风险。11月5日，辉瑞公布新冠口服药物PAXLOVID临床Ⅱ/Ⅲ期最新研究成果，有效住院或死亡风险降低了89%。鉴于较好的临床数据，辉瑞将停止招募患者，直接将现有数据提交以获取紧急授权。数据结果引发辉瑞制药市值上涨约250亿美元，股价上涨10.86%，相关CDMO--Codexis股价上涨14.90%。疫苗股应声下跌，Moderna周五收跌16.56%，BIONTECH下跌20.92%。简评：①分级定价，高收入国家约700美元一疗程。②英美已经订购40万+疗程，公司预计2022年产能将达到5000万个疗程。③短期A股或演绎美股相似行情，疫苗承压，重点关注CDMO相关标的。④同时建议投资者弱化单个药品、项目对公司业绩的推动，更多关注公司能力迭代、产业升级、一体化转型带来的长期空间。投资建议：重点关注国内与辉瑞已建立较强合作、具有充足成熟产能有承接能力的CDMO：药明康德、凯莱英、博腾股份等。2、本周思考：CXO放量下跌，景气破了吗？近两周，CXO板块交易额占总医药交易额近16%，板块平均下