浙商证券：汽车行业专题报告：芯片环比改善，新能源再创新高

报告导读10月乘用车批发销量环比+13.9%显示缺芯问题在逐步改善，新能源乘用车批发销量达36.8万辆再创新高延续超高景气。行业基本面向上，考虑到21年低基数，预计2022年乘用车销量增速有望达到15%以上。投资要点10月销量环比+13.9%缺芯问题逐步改善10月狭义乘用车批发销量197.8万辆，同比下滑4.8%，环比增长13.9%；1-10月累计批发1658.1万辆，同比增长9.1%。整个三季度车市低迷，Q3汽车行业利润同比下降48%，但现在汽车行业处于拐点，芯片问题在逐月改善，10月芯片环比改善水平约10%，目前行业库存处在历史低位，随着芯片的进一步改善，汽车行业将进入周期上行阶段，预计明年年中，芯片问题将彻底解决，被抑制的需求有望持续释放。新能源乘用车批发销量再创新高10月新能源汽车批发36.8万辆，同/环比增长148.1%/6.3%，由于缺芯环比改善对传统车的影响弹性更大，新能源渗透率环比略有下降，但新能源延续超高景气销量再创新高。分企业看，比亚迪10月新能源批发销量8.03万辆，特斯拉5.44万辆，上通五菱4.21万辆，上汽乘用车2.41万辆，广汽埃安1.2万辆。造车新势力中