民生证券：老凤祥（600612）-2023年中报点评：23Q2扣非归母净利同比+30%，股权转让进展顺利

老凤祥(600612)事件概述：公司披露2023年中报，23H1，实现营业收入403.44亿元，同比+19.57%，归母净利润为12.73亿元，同比+42.95%，扣非归母净利润为12.92亿元，同比+44.37%。单Q2营业收入为157.85亿元，同比+3.18%；归母净利润为5.57亿元，同比+15.10%，扣非归母净利润为5.59亿元，同比+30.28%。黄金珠宝首饰贡献主要收入来源，23H1开店速度有所放缓。23H1，公司实现营收403.44亿元，同比+19.57%，主要系黄金珠宝首饰销售增加。①分产品看：23H1，珠宝首饰、黄金交易、工艺品销售、商贸、笔类收入为356.04、43.51、0.68、0.77、0.98亿元，同比+21.78%、+2.19%、+36.88%、+76.10%、+85.15%，占主营业务收入的比例为88.54%、10.82%、0.17%、0.19%、0.24%。②终端渠道：23H1，老凤祥共计拥有营销网点达到5631家（含海外银楼15家），较2022年末净增加22家，23H1开店速度对比往年有所放缓（22H1净增加110家营销网点）。金价上行带动毛利率