民生证券：食品饮料周报：大众品提价落地，推动基本面向好发展

白酒：茅台批价小幅回落，市场调节机制重塑10月21日起，茅台酒开箱政策变动：“普茅之外，其他茅台酒的开箱政策即日起全部取消”，后续普茅或也将取消开箱，上周整箱/散瓶批价环比回落50/0-100元，批价小幅回落。我们认为，新领导到任后逐步减少人为干预，重塑市场调节机制，未来产品价格或将有序回归市场定价，利于茅台酒量、价长期发展。啤酒：成本压力有限，消费升级带动吨价提升今年下半年国内啤酒龙头企业相继发布调价函，提价幅度普遍在3%-10%，成本端来看，进口大麦及主要包材玻璃、瓦楞纸价格持续上升，我们测算啤酒行业平均成本较2020年同比上升约5-8%，本次行业提价基本覆盖成本上涨。消费升级是啤酒行业高端化的长期动力，淡季提价后2022年旺季啤酒企业业绩向上弹性大。乳制品：21年原奶+奶粉价格上行对乳企毛利率负面影响为1.56~1.85pct左右我们将原奶+奶粉的成本占直接材料比重分为60%/65%两档；对生鲜乳与大包粉的使用比例分为1:1/2:1两档；假设直接材料占营业成本比重为2020年行业平均水平，即79.93%。计算得出原奶及奶粉成本上涨对乳企毛利率的平均冲击为1.56~1.85pct左