西南证券：汽车行业2023年春季投资策略：把握结构性机会，看好重卡复苏行情

燃油车销量增长仍承压23年乘用车销量预计微幅增长。从1/2月的数据来看，22年下半年销量的高增长对23年销量的透支效应已经明显显现，展望2023全年，根据前两轮购置税优惠政策效果推演，政策推动导致的2022年乘用车销量近两位数的快速增长对23年需求有一定透支，在疫情管控放开以及拼经济的助力下，预计全年乘用车销量有望实现微幅增长。燃油车销量难再增长。即使2022年6月起有燃油车购置税减半政策助力，22H2燃油车销量也依然下滑1.5%，22年全年燃油车下滑6.2%；23年来看，在特斯拉带头降价“内卷”下，燃油车销量将继续承压，用对乘用车的预测减去后文对新能源乘用车销量的预测（849万辆），可以得到燃油车的销量为1588万辆，同比下滑6.7%。特斯拉带头降价，新能车价格战打响销量承压，特斯拉带头降价，其他品牌纷纷跟进。受销量不及预期影响，2023年1月特斯拉继续降价，Model3降价3.6万元，ModelY降价2.9-4.8万元，特斯拉降价迅速波及其他品牌，比亚迪、极氪、埃安、蔚来、小鹏、零跑、赛力斯纷纷跟进。供给多元、车型降价推动未来新能车渗透率持续提升销量透支、政策退出叠加春节假期导致1