华福证券：东方电缆（603606）-海风交付小年影响海缆营收确认、22业绩承压，在手订单饱满、海内外市场双向拓展

东方电缆(603606)投资要点：事件：公司发布2022年年报，报告期内实现营收70.09亿元，同降11.64%，实现归母净利润8.42亿元，同降29.14%，扣非归母净利润8.38亿元，同降27.05%。2022Q4实现营收13.44亿元，同降37.74%，实现归母净利润1.06亿元，同降53.33%，扣非归母净利润0.84亿元，同降56.6%。海风交付小年，海缆业绩承压。分业务类别来看，公司陆缆营收39.8亿元，同增3.53%，稳定增长，海缆系统及海洋工程营收30.3亿元，同降25.82%，主要由于2020、2021两年国内海风抢装带来的波动导致2022年公司海缆及海工营收下滑。在手订单饱满，海内外市场双向拓展。公司在手订单91.30亿元，同增44.7%（以2021年年报发布口径对比），其中海缆系统57.50亿元，陆缆系统21.67亿元，海洋工程12.13亿元，220kv及以上的海缆、脐带缆在手订单总额近50%。海外市场方面，公司在2022年设立了全资子公司，目前海外业务正在积极拓展、跟踪项目，主要开拓市场瞄准欧洲及东南亚等地区，海外业务是公司未来的布局重点，今明两年在整体营收占比