天风证券：行动教育（605098）-业绩略超预期，高股息高成长

行动教育(605098)预计23Q4收入同增71%-108%，归母净利同增195%-374%公司发布全年业绩预告，预计23Q4收入1.9-2.3亿，同增71%-108%；Q4归母净利0.5-0.8亿，同增195%-374%，中枢0.64亿同增284%，较21Q4增长4%；23年预计收入6.5-6.9亿，同增44%-53%；归母净利2.1-2.4亿，同增89%-116%，中枢2.3亿同增103%，较21年增长32%。业绩增长主要系：1）23年大客户战略成果显著；2）品牌影响力持续提升；3）人才梯队建设卓有成效，业务人员专业度及客户满意度提升。强现金流+高分红，收款高增奠定成长基础公司2021、2022、2023H1分红率分别109%、213%、90%，预收款模式下具备强现金流+高分红特点，若23全年保持约100%分红率，我们预计公司23年股息率约5%。量价齐增驱动未来增长，从价格看，23年公司课程提价顺利，7月浓缩及校长EMBA课程提价20%-30%，或受益企业价格敏感度较低及需求增长，当季订单仍同比高增50%+；从排课看，公司上海总部升级打造2.0学习空间，共计1400平方米，有效扩充