山西证券：轻工制造行业周报：2021Q1~3生活用纸出口量、出口额呈现双位数下降

投资要点根据海关统计数据，2021年前三季度生活用纸进口量和进口额均有增加，但总量仍然较少，进口量约3.23万t，其中原纸占比为84.2%。受到新冠疫情导致的海运货柜紧张，运费价格上涨，国际经济贸易形势变化等因素影响，2021年前三季度生活用纸出口量和出口额均明显下降，且低于2019年同期水平。根据海关统计数据，2021年前三季度生活用纸的出口量和出口额都出现双位数下降，出口量约47.25万t，对比2020年前三季度出口量（约67.62万t）下降30.12%，对比2019年前三季度出口量（约57.48万t）下降约17.8%。从出口额来看，2021年前三季度出口额占比最高的产品为手帕纸、面巾纸，而2019年、2020年为卫生纸，出口产品的结构正在逐渐向高端产品发展，但各类产品出口金额均下降明显，其中原纸的出口额降幅最高，除出口数量下降以外，平均出口价格下降也是重要原因。投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021下半年家具内销表现。9月开学季迎来新一轮学汛期，看好近期文具零售表现。进入第四季度，纸包行业将迎来业内历年来的“双十一”、“双十二”传统旺季，预计市场需求和订