东吴证券：电子行业点评报告：模拟反倾销调查启动，多维拆解影响几何？

投资要点 核心观点：我们认为“海外价格战”一直为模拟板块核心压制，尤其是汽车/工业/通信领域。反倾销的推进，有望解放模拟厂商竞争压力，在25/26年走出价格战压制。反倾销使得海外模拟公司出让广阔市场，催生国产替代大级别行情。而国产厂商目前产品力已显著增强，有力承接出让份额。重视模拟行业核心因素的关键拐点变化。 事件：商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销调查。 调查范围：原产于美国的进口相关模拟芯片。美国是全球相关模拟芯片最大的生产国，其相关模拟芯片的合计产能占全球相关模拟芯片总产能的一半以上。代表企业为TI（德州仪器）、ADI、Broadcom（博通）、ONSemi（安森美）等。因此我们认为，本次对美模拟企业反倾销影响范围巨大，四家企业均会纳入调查，预计一半以上的进口份额有望能纳入调查。 受益领域：工业/汽车/通信领域。通用接口芯片由于用于连接各类设备、系统或组件，以实现高效的数据传输和信号转换，因此主要用于通信/工业/汽车系统中。栅极驱动用于控制各类功率芯片，与新能源领