民生证券：消费者服务2021Q3业绩综述：Q3板块经营承压，期待疫后业绩高弹性修复

报告摘要：板块业绩综述：多地疫情影响导致总体收入和利润承压按照中信消费者服务行业分类，目前52家公司2021年三季报已披露完毕，2021Q1-3合计实现营收1216.94亿元/+28.57%，较2019年同期-10.55%；归母净利润共计88.53亿元/+117.73%，较2019年同期-31.00%。单拆2021Q3板块完成营收416.73亿元/-4.79%，较2019Q3-18.85%；实现归母净利润31.15亿元/-43.04%，较2019Q3-39.62%，可以看出Q3板块整体恢复速度有明显下滑。按中信消费者服务行业分类下的52家社服标的统计：①营收增速：人服>出境游>休闲景区>餐饮>酒店>自然景区>免税>职教；②归母净利润增速：酒店>人服>免税>出境游>餐饮>休闲景区>自然景区>职教。人服业绩高增主要系灵活用工维持高景气叠加市场回暖带动招聘需求增长所致；免税业绩增速下滑主要系客流量下滑、成本相对刚性、促销力度加大所致。免税板块：10月客流明显好转，行业格局保持不变2021Q3实现营收174.05亿元/-12.27%，扣非归母净利润29.53亿元/+24.20%，毛利率-6.9