海通国际：中国电子：GTC短期刺激不足；但我们看到长期更大空间

热点速评FlashAnalysis 事件： 今天是NVIDIA的GPUTechnologyConference的重磅黄仁勋主题演讲；主要内容见附录。 点评： GTC之后英伟达股价下跌。投资人认为没有什么短期能提升业绩的新东西；新产品、新合作推出时间较远，对当前业绩影响有限。 但我们实地参加了这次GTC大会，结合过去几天在当地的一些调研，我们认为在目前的英伟达股价具吸引力；维持USD146的目标价（2025年3月1日从USD168调下来的）和买入评级。 长期算力投入会持续增加，而不是市场担心的这两年大投入后会下降。 英伟达算力硬件的领先优势在继续扩大。 最后也是最重要的，英伟达与其客户的交易已经不仅是硬件设备的买卖；更是包含了数据和业务的共享和融合，英伟达已经愈发变成一个操作系统平台公司。 目前其股价对应的CY25/FY26年PE为23倍，CY26/FY27年PE为17倍。我们对几个市值最大美股的peckingorder（从最喜欢到相对最不喜欢）是：英伟达、谷歌、meta、亚马逊和微软。 附录：黄仁勋在2025年英伟达GTC大会上的演讲内容及值得关注的要点 演讲内容 AI发展路线图：展示