华鑫证券：传媒新消费行业周报：关注一季报修复 困境反转求变

投资要点本周观点更新从上海电影到华谊兄弟，企业主观能动性可带来新预期。2023年3月，影视院线代表企业上海电影率先外延内容资产获资金关注，全国院线格局逐步头部化、品牌化、全产业链化，万达、横店、博纳为代表的三剑客逐步在各自领域建立市场规模效应、品牌效应、全产业链效应，上海电影在寻找业绩增长第二条曲线中借力内容求发展，作为主业未持续夯实的上海电影借力内容资产再战的出发点较好，但后续其带来的协同效应以及利润的贡献弹性仍待估；继东方甄选、TVB后，华谊兄弟也步入直播。2023年作为经济恢复的重启年，企业端积极主动求发展，一季度向内看业绩有望修复板块，外部看新技术持续推动对主业的提质增效。业绩层面，2022年一季度由于亏损企业较多且基数较低，2023年一季度整体板块的业绩向好态势标的预计也较多（如风语筑、蓝色光标、姚记科技、浙数文化、掌阅科技、利欧股份、东方时尚、浙文互联等），其中关注业绩修复的同时，其主业受新技术提振较大的板块（3月16日百度与微软均将推出AI相关产品），带来困境反转预期（如低毛利率的数字营销板块、赋能实体的体验经济板块如展览展示及院线、体育新消费板块、可提升数字化水平的阅读