国海证券：钢铁与大宗商品行业周报：市场阵痛，待旺季曙光兑现

投资要点 美联储降息或步伐加快。周内美国公布的数据使市场更倾向于押注美联储9月降息25基点。8月30日公布美国7月PCE物价指数同比+2.6%（预期2.7%），基本符合市场预期。9月3日ISM制造业PMI为47.2（前值/预期：46.8/47.5），小幅回升但总体制造业活动低迷，叠加9月6日非农数据人数增加14.2万人，不及预期的16.1万人，劳动力市场降温超预期。市场担忧情绪转浓，周五美国股市全线下跌。综合通胀和就业数据，市场预期美联储将在9月降息25 基点，但美国经济数据的复杂性使得这一预期仍有不确定性。随着关键经济指标的陆续发布，市场将密切关注其对美联储决策的影响。需警惕任何可能改变降息路径的突发事件。 国内方面，8月30日，央行开展了公开市场国债买卖操作，买短卖长，以使国债的期限利差保持在正常水平。此外，8月国内制造业和服务业景气度继续分化。8月31日国家统计局发布的官方制造业PMI为49.1%，比上月下降0.3pct，制造业景气度小幅回落；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平略有回升。在外储方面，8月我国外储规模继续增加，美元指数下跌，