中银证券：爱美客（300896）-天使针放量，全年业绩逆势高增

爱美客(300896)公司于2023年3月8日公布2022年年报，2022年收入同比增长33.91%至19.39亿元，归母净利润同比增长31.90%至12.64亿元。公司产品差异化布局叠加深度渠道运营构筑深厚壁垒，未来有望持续快速增长，维持买入评级。支撑评级的要点凝胶类高增、溶液类持续表现优秀，拉动2022全年营收亮眼。公司2022年实现收入19.39亿元，同比增长33.91%，零售环境波动下维持较好增长；归母净利12.64亿元,同比增长31.90%。Q4单季受疫情影响，收入同比增5.8%至4.49亿元，归母净利同比增长8.95%至2.71亿元，增速放缓不改公司长期向好趋势。分品类看，核心品类溶液类（以嗨体为主）产品市场影响力持续提升，收入12.93亿，同比增长23.57%；凝胶类（包括濡白天使）放量，收入同比增长65.61%至6.38亿元，2022年末濡白天使已进入超600家医美机构，授权700余名医生，在全国快速渗透。凝胶类产品拉动整体盈利能力提升，积极布局研发为长期增长奠定基础。分产品看，核心品类溶液类产品价格体系稳定，毛利率上升0.41pct至94.23%；凝胶类毛利率上升1.