国联证券：银行2月金融数据点评：信贷总量再超预期

行业事件:2023年3月10日，中国人民银行披露了2023年2月社融以及金融统计数据。2月新增社融3.16万亿，对实体经济发放的人民币贷款新增1.82万亿。社融增量再超预期，债市回调影响明显消退2月新增社融3.16万亿，同比多增1.95万亿，当月新增社融超市场一致预期的2.08万亿。1）表内信贷大幅增长。2月对实体经济发放的人民币贷款新增1.82万亿，同比多增9241亿。其中企业中长期贷款同比多增6048亿，为表内信贷同比多增的主要动力源；2）实体交投活跃，致未贴现银行承兑汇票大幅同比少减。2月表外融资减少81亿，同比少减4972亿。其中，未贴现银行承兑汇票减少70亿，同比少减4158亿。去年同期银行以票据冲量、贴现规模增加，因此去年同期未贴现银行承兑汇票基数较低。2023年以来，实体交投强于去年同期，银行票据冲量诉求较弱，开票规模有所上升而贴现规模有所下降。3）2月直接融资新增1.24万亿，同比多增5436亿，主要由政府债支撑。其中，政府债券净融资额为8138亿，同比多增5416亿。同比多增主要受春节错位影响。新增企业债券3644亿，同比多增34亿，结束了2022年11月以来的同比少