开源证券：商业贸易行业周报：优选高景气细分赛道，关注龙头公司竞争优势提升

年度投资策略：聚焦高景气优质赛道，关注龙头公司竞争优势提升本周（11月3日），我们发布了商贸零售行业2022年投资策略：回顾2021年，社会消费和零售企业经营逐步恢复，但也受到疫情反复和新业态竞争等影响；细分板块和个股层面，医美、化妆品和黄金珠宝等板块龙头呈现出相对更高景气。2022年零售行业投资，我们建议优选业绩有支撑的高景气细分赛道，同时关注行业内龙头公司的竞争优势边际提升。分板块看，（1）医美：合规医美服务市场具备较大发展空间，随着监管趋严驱动行业规范化发展，长期看利好合规的产品方和医美机构；产品端我们重点看好玻尿酸、肉毒素、再生类和光电类四大优质赛道；机构端我们重点看好拥有资质、医师资源和品牌优势的区域龙头。（2）化妆品：大单品、多渠道逻辑持续得到检验，我们看好持续推进大单品布局和拥有多渠道强运营能力的龙头品牌方。（3）黄金珠宝：终端消费高景气，龙头公司持续下沉扩张，行业集中度提升将是长期持续的趋势；我们看好省代模式多方面资源赋能，同时新渠道、新产品也将带来新增长空间。（4）超市：外部市场竞争环境未有明显改善，预计经营仍将承压，关注业内公司数字化建设和仓储会员店等新业态布局。（