首创证券：【首创医药行业周报】Q3季报总结：业绩加速增长，创新导向增强

Q3季报总结：业绩加速增长，创新导向增强。全部361家样本公司，整体业绩呈加速增长态势。2021前三季度营收1.61万亿，同比增长18.1%；2021年归母净利润1689.8亿元，同比增长27.8%，两年平均增长26.5%。扣非归母净利润同比增速更快，前三季度达到30.8%。医药行业内部细分行业分化加剧，行业整体业绩增长主要归因于生物制品行业、医疗服务和部分抗疫医疗器械公司业绩大幅增长；化学制药、医药商业增速平稳，化学制药行业在所有细分行业大类中增速最低，前三季度仅同比增5.7%；中药行业恢复性增长，但仅恢复到2019年正常年份水平。国内医药行业研发投入持续上台阶。前三季度研发投入已经突破500亿大关，同比增长30.5%，增速远高于营收。全行业研发营收比为3.1%，医药工业研发营收比为5.1%。政策担忧情绪缓和后，医药战略配置时刻到来。医药行业估值水平已经合理偏低，已经具有一定安全边际，随着政策担忧情绪缓和，我们认为医药战略配置时刻逐渐显现，近期重点推荐：血制品（重点关注浆源拓展能力强的天坛生物、博雅生物）、药辅包材（PEG及衍生物生产商健凯科技、国内药玻巨头山东药玻）、医疗服务（民营