华西证券：先进制造系列三之激光行业研究框架：先进加工利器，助力中国智造

激光行业短期随宏观波动，长期持续成长可期。（1）行业短期跟随宏观周期和下游行业进行波动，长期受益于渗透率提升和新领域持续拓展；（2）行业处于成长期，增长空间巨大，建议关注产业链各环节具备竞争优势的企业；（3）激光替代传统加工、清洗熔覆等新应用持续拓展、下游光伏锂电等行业高速增长，三大因素推动激光行业发展。激光器：光纤激光器目前为主流，半导体/超快激光器具备较大潜力。（1）光纤激光器：高功率国产化推动国内企业发展，价格竞争趋缓叠加进一步垂直整合，国内企业盈利能力趋稳；（2）超快激光器：特点是“冷加工”，用于追求高质量的加工领域，发展十分迅速，国内多个企业进行布局；（3）半导体激光器：优缺点明显，技术不断进步，发展潜力巨大。运控系统：竞争格局佳，工业软件可拓展性强。（1）激光切割运动控制系统低功率已基本国产化，高功率国产化正在推进；（2）产品价格稳定，行业降价情况下受益于销量的快速提升；（3）工业软件具备极强可拓展性；行业龙头柏楚电子的产业拓展路径：以软件带硬件拓展切割头，拓展超快运控系统，拓展智能焊接机器人。激光设备：下游多点开花加速行业发展。（1）渗透率提升是行业持续发展的根本动力，近