西南证券：瑞普生物（300119）-Q1盈利正增长，利润质量提升

瑞普生物(300119) 投资要点 业绩总结：公司发布2024年一季度报告，2024Q1实现营业收入5.33亿元，同比+20.42%，实现归母净利润0.88亿元，同比+8.35%，扣非归母净利润0.77亿元，同比+20.84%。 点评：一季度开局良好，利润质量提升。2024年一季度，公司在养殖业仍处于亏损阶段实现盈利同比正增长，我们认为主要系公司大客户战略效果明显及猫三联疫苗贡献营收及利润增量。报告期内，公司自主研发的猫三联疫苗“瑞喵舒”正式推向市场，实现销售收入1200万元，打破进口产品在我国的垄断。 制剂及原料药业务实现销售收入10.84亿元，同比增长11.20%。禽用生物制品业务实现销售收入9.28亿元，同比增长3.64%，畜用生物制品业务实现销售收入1.41亿元，同比增长8.47%。持续建立与大型养殖集团战略合作，畜禽板块步入高速增长期。宠物板块，猫三联疫苗上市，犬四联疫苗已完成临床试验。 研发投入连续增长，注重研发驱动发展。2023年公司研发投入2.33亿元，占营业收入比重达到10.35%。公司深入研发宠物前沿产品线，持续的高饱和研发投入，建立高品质、多元化、全品类的产品矩阵