国金证券：基础化工行业研究：壁垒依然高筑，光伏级EVA高景气仍将延续

行业观点普通级EVA价格随着限电限产政策影响的消退而开始回落，长期新增产能释放后进口替代可快速推进，价格或将回归常态。9月以来在限电限产政策下国内部分地区EVA生产装置受到影响，整体开工率处于低位导致所有品种EVA树脂均出现了供不应求的现象，产品价格也一路涨至历史高位。据百川资讯数据显示，发泡料（扬巴-V5110J）在9月26日涨至27600元/吨，单月涨幅为38%；电缆料价格（扬巴-6110MC）则在10月11日涨至31000元/吨，单月涨幅为31%。近几周限电限产影响消退后随着开工率的提升叠加下半年新产能的持续释放，普通级EVA价格处于回调状态，目前发泡料（扬巴-V5110J）跌至24000元/吨，电缆料（扬巴-6110MC）跌至29400元/吨。从长期供需来看，未来3年国内EVA新增产能约为215万吨，考虑到其中绝大多数难以生产光伏料，随着新产能的释放我国普通级EVA的自供能力将得到大幅提升，进口替代的步伐有望加速，供需预计维持紧平衡状态。光伏级EVA行业壁垒依然高筑，长期景气的逻辑并未更改，价格有望维持高位。我们认为需要再次强调产出EVA光伏料和量产EVA光伏料之间的概念差异，