中国银河：家用电器行业：基金重仓家电持续走低，小家电下降明显

事件：公募基金21Q3前十大重仓股数据披露完毕，我们对公募基金在家用电器板块的持仓情况进行了统计和分析。21Q3基金家电重仓持股持续走低。2021Q3家电板块基金重仓持股市值比例为1.58%，较2021Q2的2.10%下降了0.52PCT，创五年来历史新低，我们认为主要原因为行业受上游原材料价格涨价、下游传统品类零售平淡、新兴品类景气下降等多重原因影响，企业业绩压力较大。家电超配比例下降，2021Q3家电行业超配比例为0.01%，低于2010年至今的平均值（2.36%）。通过对公募基金家电行业持股数据与申万家电行业指数收盘价变化数据进行对比分析，发现家电行业指数涨跌幅与基金持股占比、基金超配比的相关性分别为15.01%和13.57%，相关性较低。从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电领域，但配置比例小幅下降，从1.19%到1.08%，小家电板块和零部件板块下降较为明显，分别下降了0.3和0.07PCT。基金持家电股市值占行业市值比例下降。2021Q3基金重仓家电股市值占家电板块比相比21Q2下降了0.99PCT。分板块来看，2021Q3公募基金持有白电子板块股票市值和占家电行业