华福证券：【华福汽车】周报2023W10：车企价格战进入“白热化”阶段，看好一季度业绩表现优秀的公司

车企价格战进入“白热化”阶段。始于1月特斯拉的车企降价潮愈演愈烈，由纯电、插混进一步蔓延到燃油车型，3月以来东风、一汽、上汽、广汽等旗下燃油车型纷纷降价。究其原因，①需求较弱。2022年的燃油车购置税优惠政策透支需求，新能源汽车补贴政策亦到期，降价潮引发的负面反馈，使得春节之后需求复苏较慢。②库存高企。据乘联会统计，1月底厂家和经销商库存高达333万台；且根据生态环境部要求，自2023年7月1日起，所有销售和注册登记的轻型汽车应符合6b排放标准限值的要求，部分国6a库存须在7月30日之前清库。行业或加速出清，具备“产品力”+“渠道力”的车企有望胜出。此次全行业价格战的典型特征是，①由新能源头部车企特斯拉发起，比亚迪等龙头车企跟进，两者均有极强的供应链整合能力，成本优势较大；②此轮降价快速蔓延至合资燃油车，部分系更多新能源车企主动将价格延伸至10-20万元价格区间，这一区间仍是国内乘用车最主流消费区间（占比接近50%），过去主要由合资品牌主导，“新旧”动力车型竞争进入最白热化阶段。我们预计此轮价格战之后，新能源将加速替代燃油车，那些具备推出“高产品力”车型能力、已经完成“渠道改造”的车企