民生证券：有色金属周报：美联储鹰派表态抑制价格，国内需求渐入旺季

本周商品价格迎来调整。本周(3.6-3.10)上证综指下跌2.95%，沪深300指数下跌3.96%，SW有色指数下降3.46%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨2.12%，白银下跌2.00%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.65%、-1.64%、-4.40%、-2.36%、-7.69%、-8.06%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.89%、1.67%、9.39%、1.20%、-1.50%、-7.85%。工业金属：美联储加息或将超预期，国内需求渐入旺季，价格或延续震荡。核心观点：美联储强加息50bp概率上升，压制工业金属价格，而国内2月社融大幅上升，需求也渐入旺季，库存去化加快，工业金属价格支撑较强。铜方面，美联储加息压力下，美元指数或呈现震荡走势，国内2月社融新增3.16万亿元，超市场预期，而需求延续复苏，下游开工率回升，社库周度去库3.8万吨，基本面改善明显，铜价高位运行。铝方面，供给端，云南限产执行完毕，广西、四川、贵州等地复产，电解铝供应缓慢上升，需求端，铝加工开工率延续上行，需求持续向好，库存拐点来临，而市场预期有所转弱，