中银证券：化妆品行业周报：重点品牌女神节发力，国货品牌表现亮眼

2023年“三八女神节”主要电商平台三方面优化促销措施，与以往相比从活动周期、活动力度、活动机制三个方面进行了一定程度的优化。主要品牌积极参与平台活动，促进销售额增长。珀莱雅登上天猫、京东美容护肤榜首。2023年1～2月淘系平台化妆品零售波动，但随着零售环境复苏，H1改善可期。支撑评级的要点2023年“三八女神节”主要电商平台三方面优化促销措施，国货品牌积极参与、表现亮眼。2023年“三八女神节”大促活动与以往相比从活动周期、活动力度、活动机制三个方面进行了一定程度的优化。珀莱雅、贝泰妮、润百颜等品牌“38大促”优惠较去年同期优惠力度有所提升。国货品牌表现亮眼，珀莱雅排名提升显著，登上天猫、京东美容护肤榜首，薇诺娜表现稳定较好。2023年1～2月淘系平台化妆品零售同比下降，期待H1消费复苏背景下的改善。淘系平台上，国际品牌方面，欧莱雅1～2月GMV同比增长7.62%至1.76亿，宝洁/雅诗兰黛/资生堂GMV分别同比下降47.80%/26.23%/14.96%至452万元/6.72亿元/3.33亿元。国内品牌方面，重点公司淘系零售整体下滑，珀莱雅/上海家化/贝泰妮/华熙生物/水羊股份/鲁