国金证券：食品饮料行业专题研究报告：双节渠道调研——放短看长，坚守龙头长期价值

投资逻辑：白酒板块：整体板块双节动销符合节前市场预期，同比有大个位数动销增长，但分化的主线在今年中秋&国庆依旧明显。1）从区域分布上而言：相对来说安徽、山西、四川等地反馈占优，而华北、河南、广东等地反馈相对较弱，区域的分化和区域内的经济景气度呈明显正相关。2）从价位分布上而言：价位的分化与消费场景、各地消费力相关，中秋&国庆需求在节前阶段以商务客情、送礼需求为主，而节内以宴席、聚饮为主，整体K型分化仍比较明显。中秋、国庆后由旺转淡，动销反馈趋平，建议关注相对淡季下批价的波动情况，控货挺价下批价有望底部回升。节前板块仍有所调整，已然反应了双节平稳的动销预期，对节后秋糖行业层面反馈亦有所定价。考虑到宏观环境改善、Q4面临估值切换、潜在的北上流入预期，在当前估值分位下我们认为完全无需悲观，目前对于24年ForwardPE普遍在20X上下，估值安全边际较高。目前推荐高性价比&确定性龙头（如高端酒茅五泸+汾酒、洋河等赛道龙头），关注区域禀赋标的及高弹性次高端。啤酒：1）陈列：针对双节礼赠推出特殊礼盒装产品，淡季陈列重心向中高端主力大单品转移。雪花有在粘贴“经典老雪不服来战”的标语导流，青岛整箱经