光大证券：华铁应急（603300）-跟踪研究之十六：高机租赁景气度再度确认，看好公司高速成长

华铁应急(603300)事件：公司发布公告，经公司初步核算，2023年1-2月，公司实现营业收入约4.23亿元，同比增长超过24%。其中高空作业平台板块收入约2.62亿元，同比增长超过89%，出租率较同期基本呈平稳状态。高空作业平台扩张势不可挡，23年景气度有望持续改善：1-2月公司高机营收同比有较大增长，我们考虑到：1）1月存在疫情影响，2月春节复工节奏较去年相对较晚。2）周转材料租赁或拖累公司营收增速。综合判断，我们认为当前高空作业平台租赁高景气度再度确认，顺周期下设备租赁作为重资产行业弹性较大，公司高速成长具备较大确定性。截至2022年前三季度，公司高空作业平台板块收入达12.48亿元，营收占比达53.7%，同比增长75.9%，设备保有量突破67000台，对应市占率达15%，全国运营中心突破180个，较上年末增加30余个，板块高速增长拉动公司收入及利润增加。此前我们预计2023年仍将为基建大年，且制造业投资重回扩张，鉴于高空作业平台的多应用场景，且主要与工业厂房建设关联度较高，我们认为行业23年景气度有望持续改善，而公司设备保有量或将进一步增长。此前公司拟发行可转债募资不超18亿