华宝证券：有色金属行业点评报告：莱纳斯Q3供应量环比下降，稀土维持景气周期

投资要点：事件：近日，莱纳斯稀土（LynasRareEarth）发布2021年第三季度季报，其中氧化物总产量3166吨，环比下降16%，同比下降23%，其中氧化镨钕产量1255吨，环比下降10%，同比下降6%。氧化物总销量4758吨，环比下降43%，同比下降39%，平均售价44.6澳元/千克，环比上涨14%，同比上涨130%。受到疫情影响，LynasQ3供应量收紧。位于马来西亚东海岸关丹的澳大利亚莱纳斯稀土公司是价值超过10亿澳元的全球最大稀土提炼厂，是中国以外最大的稀土供应基地。公司本季度产量减少的主要原因是受新冠疫情冲击，本地劳动力和原材料运输方面都受到了影响；关丹水泵故障，也在很大程度上影响公司生产。在优先供应镨钕氧化物的前提下，公司镨钕氧化物的产能利用率预期维持在70%。公司Q3的矿产总量从Q2的3778吨下降至3166吨，其中镨钕氧化物产量从Q2的1393吨下降至1255吨REO，市场供给量下降138吨，环比降幅达10%，同比降幅达6%。Lynas未来新增供给预计于2023年后放量。Lynas旗下的MountWeld矿山，是一个稀土、铌、钽和磷共伴生矿床，该矿于2013年投产