东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：冷空气来袭促需求修复，叠加环渤海港口库存逐步去化有利于煤价企稳

行业近况 本周（12月9日至12月13日）港口动力煤现货价环比下跌22元/吨，报收790元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量182.03万吨，环比上周减少0.87万吨，降幅0.48%。本周煤炭供应保持稳定状态，煤矿主要以保供长协为主，港口市场延续偏弱状态，调入量略有减少。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量202.14万吨，环比上周减少4.10万吨，降幅1.99%；日均锚地船舶51艘，环比上周减少15艘，降幅23.16%。库存端，环渤海四港区库存2793.00万吨，环比上周减少138.10万吨，降幅4.71%。港口本周调出量环比减少，下游需求略显疲弱，库存拐点已现，开始逐步去化，伴随后续华东地区大范围降温，最终电厂日耗持续增长，需求改善有利于煤价企稳。 我们分析认为：煤炭价格在9-10月淡季未出现大跌，进入10月下旬开始陆续进入传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧上涨动能较强。且国际标准煤煤价上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤约930元/吨左右水平。当前国内煤价800元左右，上涨动能较强。再者，经济刺激政策出台，将提高市场对宏观经济企稳乃至复苏预期，有利于总需求