东兴证券：农林牧渔行业周观点：猪价延续恢复性上涨趋势，关注产能变化及冬季疫情

报告摘要：本周猪价维持恢复性上涨趋势，本周五全国外三元生猪出栏均价16.24元/公斤，较上周五上涨13.57%。本周五全国15公斤外三元仔猪出栏均价24.47元/公斤，较节前上涨5.88%。目前南方大部分地区猪价回涨至16元/公斤以上，局部沿海地区猪价破17元。近期蔬菜价格上涨速度较快，居民偏向于选择肉类产品消费。另外，在生猪价格快速上涨后，不少消费者担忧临近年关猪肉价格会再度出现比较明显的涨幅，因此近期不少地区出现提前灌制腊肉香肠的情况，尤其是西南地区，香肠灌制需求增长明显，对大肥猪的需求增加，导致肥猪和标猪价差依然较大。我们认为，短期来看，在行业性养殖成本整体抬升的背景下，猪价季节性上涨仍有小幅空间，猪价有望在旺季恢复到自繁成本之上。中长期来看，我们重申，能繁母猪存栏数量下滑趋势基本确立，但产能生产性能优化，对应可供出栏生猪量的减少仍会有一定滞后。并且农业农村部专家近日强调，养殖户要保持理性，调整存栏。在近期价格大幅上涨之后，前期抛售行为停止，挺价惜售和赌后市行情的行为再次出现，可见产能调减过程并非一帆风顺。此外，进入冬季疫病高发季节，仍需关注生猪冬季疾病流行情况，趋势性反转拐点仍