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民生证券:洛阳钼业(603993)-2024年一季报点评:Q1产量超预期,铜钴持续成长.pdf |
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洛阳钼业(603993)
事件:2024年4月29日,公司发布2024年一季报。2024Q1,公司实现营收461.2亿元,同比增长4.2%,环比减少15.5%;归母净利润20.7亿元,同比增长553%,环比减少64.3%;扣非归母净利20.9亿元,同比增长3083%,环比减少57.1%。业绩符合我们预期。
同比来看,2024Q1归母净利润同比增长17.5亿元,主要是由于毛利同比增长41亿元。①产量:铜钴产量增长超预期。24Q1铜钴产量同比分别增长123%和392%至14.7和2.5万吨。②销量:铜实际销量为12.6万吨,相比矿山端销售减少3万吨左右,转化为在途库存,进而产生了额外税收(所得税+资源税2-3亿元),钴实际销量为2.4万吨,与矿山端销售相差不大。去年同期由于权益金事件影响,铜钴产品23Q1并未进行销售,因此铜钴板块利润同比大幅增长。
环比来看,2024Q1归母净利润环比减少37.3亿元。主要减利项为毛利(环比-29.6亿元,主要是由于铜销量环比大幅下降),投资净收益(环比-21.9亿元,主要是出售NPM铜金矿使得2023Q4高基数)。①价格:2024Q1铜钴价格分别为843
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