浙商证券：睿创微纳点评报告：业绩低点已过，非制冷红外龙头军品民品双驱动

睿创微纳(688002)事件：近日，公司发布2022年业绩快报2022年营收同比增长51%，归母净利同比减少33%公司全年共实现营收26.8亿元，同比增长51%；实现归母净利3.07亿元，同比减少33%。单季度看，四季度公司实现营收9.7亿元，同比增长70%，创历史新高；实现归母净利1.25亿元，同比增长8%。2022年业绩环比改善明显：军品采购低点已过，民品业务持续高增1）2022年公司克服疫情及军品采购放缓等不利因素影响，仍实现营收的快速增长。Q1-Q4公司营收同比增速分别为17%、31%、84%、70%，归母净利同比增速分别为-88%、-34%、-7%、8%，逐季改善趋势明显。2）受高毛利的军品采购放缓及低毛利的华测并表影响，公司当前毛利率水平处于历史低位。费用端，公司持续加大新业务的研发与市场开拓，同时出于谨慎性考虑，全年计提资产减值损失8千万元，同比增长354%，期间费用大幅增长。短期受益军品业务恢复，长期受益规模效应，未来公司利润率有望持续回升。非制冷红外龙头，特种产品放量+民品拓展共驱业绩高增长1）特种领域：公司是非制冷红外核心供应商，在枪瞄及小型制导武器上优势明显，未来