中泰证券：伟星新材（002372）-成本压力持续缓解；现金牛本色依旧

伟星新材(002372)事件：公司公布2023年半年报，报告期内实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为22.37、4.94和4.82亿元，分别同比-10.58%、+35.46%和+39.55%，其中2023Q2实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为13.41、3.21和3.11亿元，同比分别-10.38%、+29.44%和+33.48%。23H1下游需求较为低迷，公司整体收入阶段性承压；防水等其他产品收入增速亮眼。23Q1-2新房销售逐季下滑，1-6月全国商品房销售面积同比-5.3%；二手房方面，1-5月15个重点城市二手住宅累计成交面积同比增长近70%，但从周度成交看，5月起二手房成交环比持续回落，6月中下旬已同比转负。在整体大环境不佳之下，公司收入端阶段性承压，23H1PPR、PE和PVC管道业务实现收入10.39、4.9和3.47亿，分别同比-11.76%、-15.79%、-19.93%。23H1公司其他产品收入同比+29.99%，背后主要是防水业务和子公司捷流收入快速增长。成本压力持续缓解，管道业务毛利率同比明显提升。23H1公司管道业务核心原材料PPR、PE和PVC价