华安证券：基础化工深度报告：COC材料产业化加速，国产替代空间广阔

主要观点：COC产业化提速，2025年中国市场空间有望达到4.2万吨COC（环烯烃聚合物）是具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能、低吸水性以及生物相容性等，目前主要用于光学镜头材料及医药包材，目前全球市场需求为8-9万吨/年，中国需求在2.1万吨/年，我们预计到2025年国内需求有望提升至4.2万吨，CAGR高达18.9%。①手机镜头是COC第一大市场，轻薄多摄的技术趋势下，手机镜头增速高于手机出货量增速，同时镜片层数的增加也是一个显著趋势，COC材料在手机光学镜头领域的需求预计维持高增速。除了传统的手机镜头的应用场景，COC在光学领域面临着虚拟现实、抬头显示、车载光学等新场景拓展的历史机遇。到2025年，我们预计光学镜头领域需求将达到2万吨，新型光学应用领域需求达到0.5万吨。②医药包材领域是COC/COP材料第二大应用领域，同时也是增长潜力最大的应用场景。从国家药品监督管理局药品评审中心的相关登记情况来看，2022年起，COC/COP相关材料申请登记的品种显著增加，且应用领域和种类明显拓展，行业发展正在加速。预灌封注射器是其中增速最快的细分类别，COC塑料管替代玻管主要应用于价值