中银证券：苏博特（603916）-归母净利降幅较大，基建业务开拓力度加大

苏博特(603916)公司发布2023年中报，2023H1实现收入16.60亿元，同减5.08%；归母净利0.97亿元，同减40.90%；EPS0.23元，同减41.03%。上半年公司产业链布局持续优化，基建领域业务开拓力度加大。维持公司买入评级。支撑评级的要点业绩承压，经营现金净流出规模扩大。2023Q2公司营收9.95亿元，同减3.70%；归母净利0.57亿元，同减32.55%。23H1公司经营现金流净额-1.63亿元，净流出规模同比扩大4.63%；2023Q2公司经营现金流净额为-2.85亿元，净流出规模同比扩大146.78%。上半年公司经营现金净流出规模扩大，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。归母净利率同比下滑，期间费用率增加。23H1公司毛利率为36.13%，同增0.05pct；归母净利率5.84%，同减3.54pct。23Q2公司毛利率为35.84%，同增1.93pct；归母净利率5.69%，同减2.43pct。期间费用方面，23H1公司期间费用率为26.21%，同增2.81pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别变动2.14/0.90/-0.09/-