华安证券：天味食品（603317）-完善B端业务布局，中式菜品稳健增长

天味食品(603317)事件8月21日晚，公司发布23年半年报，23年H1实现营业总收入14.26亿元，同比增长17.42%，归母净利2.08亿元，同比增长25.09%，扣非归母净利润为1.78亿元，同比增长21.76%。23年Q2实现营业总收入6.59亿元，同比增长12.71%，归母净利润7,952.08万元，同比增长21.03%，扣非归母净利润为5,943.62万元，同比增长22.04%。并购项目补齐B端缺口，支撑公司可持续发展1）并购食萃食品，完善B端客户渠道：食萃食品是线上中小B渠道复合调味品的头部企业，公司上半年对其的并购交易能够较好补齐公司中小B客户的线上渠道，公司将具备服务包括从单店到大型连锁餐饮在内的所有B端客户的能力。2）主要产品稳步发展，西南地区增速最大：23H1火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料分别实现收入5.46/7.95/0.28亿元，增长率为13.83%/20.92%/264.06%。其中Q2中式菜品维持较高增速，实现21.57%增长，火锅调料稳健发展，实现7.62%增长。3）经销商收入占比最高，电商平台持续高增长：23H1经销商/电商/定制餐调分别实现收