华福证券：天壕能源（300332）-售气量增价差缩，上游拓展气源稳，下游多元布局展新颜

天壕能源(300332) 投资要点： 事件：公司发布2024年半年度报。2024H1，公司实现营收20.22亿元，同比-1.67%；归母净利润1.02亿元，同比-57.66%；基本每股收益为0.12元。2024Q2，公司实现营收8.67亿元，同比+14.42%；归母净利润0.33亿元，同比-9.25%。 售气量稳定增长，价差缩窄毛利下降 2024H1，公司天然气供应及管输运营业务实现营收19.44亿元，同比-2.09%；燃气售气量达7.39亿立方米，同比增长11.63%；售气收入18.48亿元，同比减少3.15%。公司上半年售气量有所增加，但由于售气价格下降，导致营收和售气收入都出现了不同程度的下滑，主要系购销价差缩小，使得营业毛利下降。 拓展气源保稳定，提升管输促发展 气源方面，公司持续拓展气源，抢抓深层煤层气勘探开采机遇，深挖山西临兴区块潜力，加大陕西多地投入，报告期内完成长庆气田连接线审批手续，力争和神安线等项目协同发展。目前，神安线管网为河北省第三大供气来源，管输量有提升空间。下游方面，公司持续扩大客户规模，抓住业务区域内大工业用气行业产业升级契机，多远布局逐步推进。公司燃气板