华安证券：电气设备行业周报：锂电三季报延续高增长，成本传导有利于产业健康发展

锂电行业三季报陆续披露，高增长趋势不减锂电各环节陆续发布三季度业绩，在需求高涨的背景下装机量出货量同比大幅增长环比持续攀升，但短期供需错配导致上中游材料价格高涨，相关受益企业业绩延续高增长。电池厂普遍毛利率承压，但出货量大幅上升仍显示出增长势头，尤其是宁德时代，毛利率环比小幅提升，凸显其供应链管控能力、研发投入产出能力、市场技术引领者地位。三季报业绩反映出锂电高景气度、高增长且向上趋势不减，目前锂电产业链重点标的对应的22年平均估值约为46倍，考虑到高增长的确定性，估值仍有向上空间。成本传导及建立有效合理的金属联动定价机制更利于产业链健康发展整车厂资源倾向新能源车，车型与市场布局优先级更高；电池厂成本传导更利于资源优化配置从而致力于技术进步提升全球竞争力，长期锂电成本曲线下降及产业链稳步发展才能持续推动新能源车渗透率提升及各环节利润合理化，所以短期高昂成本传导及建立有效合理的金属联动定价机制都对于产业是进步有利的方向。建议关注电池厂、供需紧张及高技术环节，如锂、铜箔、磷酸铁、铁锂及高镍正极、负极及石墨化等。锂盐价格仍然上行，资源供需矛盾仍然紧张，战略自主可控，关注变化企业由再次创新高的