粤开证券：【粤开策略】医药生物行业三季报点评，生物制品和CXO强者恒强

事项：2021年三季报已悉数出炉，409家医药生物上市公司Q3实现营业收入1.64万亿元，同比增长21.64%，实现归母净利润1773亿元，同比增长34.63%，实现扣非归母净利润1557亿元，同比增长36.22%。医药生物行业2021Q3研发费用达522亿元，同比增长36.29%。（1）化学制剂板块，90家上市公司Q3实现营业收入2588亿元，同比增长11.84%，实现归母净利润249亿元，同比增长8.44%，实现扣非归母净利润206亿元，同比增长10.75%。医药生物行业2021Q3研发费用达170亿元，同比增长28.78%。化学制剂板块是受带量采购和医保谈判等宏观调控最为剧烈的子版块，板块竞争加剧，增速滞缓，2021年，国家医保局共组织了3次带量采购，共计纳入114个品种，最高降幅达96%。但令人欣喜的是，化学制剂板块的研发投入持续提升，创新能力不断增强，我们长期看好创新能力持续提升、基本面良好的化学制剂企业。（2）CXO板块，15家上市公司Q3实现营业收入389亿元，同比增长43%，实现归母净利润91.78亿元，同比增长50.01%。得益于全球产业链转移、国内工程师红利、成本优