中国银河：农林牧渔行业10月行业动态报告：周度猪价探底反弹，重点关注猪周期机会

9月猪肉价格持续下行，CPI同比小幅上涨21年9月我国CPI同比+0.7%，其中食品项同比-5.2%，食品中猪肉同比-46.9%。9月CPI环比持平。期间猪肉价格处于持续下行态势，影响CPI猪肉环比下降5.1%。9月我国农产品进口金额为183.47亿美元，同比+20.23%，出口金额为74.27亿美元，同比+12.1%，贸易逆差109.2亿美元，同比+26.48%。猪价周度探底后反弹，月度层面一次探底过程中根据中国畜牧业信息网，10月15日全国22省市生猪均价12.03元/kg，环比上周+11.6%，开启周度探底后反弹行情。从供给端来看，根据农业部数据9月末，能繁母猪存栏为4459万头，环比-0.92%，同比+16.67%，产能继续出清过程中。从需求端来看，四季度是年内需求高峰开启时间，包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动，但实际恢复情况依旧需要事实验证。从饲料侧面角度来看，9月全国猪料产量1099万吨，环比-1.7%，一定程度上显示产能的出清过程。10月中旬开始我国生猪价格持续反弹，我们认为需求好转是一方面，另一方面在于生猪出栏均重下行等因素造成短期供给收缩，造成价格的短期显著反弹