东海证券：非银金融行业周报：券商一季报业绩大幅增长，保险NBV延续高增势头

投资要点： 行情回顾：上周非银指数下跌1%，相较沪深300超跌0.6pp，其中券商与保险指数呈现同步下跌态势，分别为-0.7%和-1.64%，保险指数超跌明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额13027亿元，环比上一周降低5.5%；两融余额1.8万亿元，环比上一周小幅降低0.1%；股票质押市值2.62万亿元，环比上一周小幅降低0.2%。 券商：一季报利润大幅增长，经纪、自营大幅增长，投行边际改善。上市券商2025一季报披露完毕，42家上市券商合计归母净利润达522亿元，同比增长83%，其中CR10达74.2%。细分业务来看，经纪/投行/资管/自营/利息收入分别同比+49%/+5%/-3%/+45%/+27%，其中一季度日均成交额为1.52万亿元，同比大幅增长70.2%，推动经纪、自营收入同比显著改善；投行业务方面，今年一季度IPO、再融资和债券承销规模分别为166亿元、665亿元和3.26万亿元，分别同比-25.9%、+47.1%、+16.7%，虽然IPO规模有所下滑，但并购六条指引下的再融资大幅增长，叠加稳步提升的债券融资需求，投行业务收入边际有所改善，一二级市场逆周期调节下的业