首创证券：家用电器行业周报：9月家电零售数据边际向好，板块投资价值凸显

本周专题：家电9月零售数据跟踪。国家统计局公布9月份社零数据，家用电器和音响器材类739.4亿元，同比上涨6.6%（较2019年9月增1.29%），增速环比提升11.6pct；另据奥维云网数据，我国主要大家电品类9月线下与线上零售表现好于8月份，其中集成灶线下零售表现持续亮眼。均价方面，2021年9月，主要大家电品类线下与线上同比均有不同幅度提升，扫地机器人线下与线上均价提升幅度领先。我们认为主要原因一是前期上游原材料成本上涨向下游传导，二是新品推出一定程度拉升均价水平。整体来看，9月份家电零售数据呈现边际向好趋势，预计四季度交房回暖有望带动家电消费需求上行，渗透率提升空间大且新品推出频次高的细分品类有望持续高增长，传统大家电品类借助渠道优化有望实现稳健增长。当前观点：估值处低位，细分龙头投资价值凸显。我们认为四季度地产交房数据有望好转推动家电行业景气繁荣，人口结构及产品更新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；短期原材料价格上涨加速行业洗牌，叠加产品创新以及渠道变革带来的行业新机遇，行业集中度料将持续上行，龙头企业优势料将扩大。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化