民生证券：2021年9月工业机器人行业数据点评：9月产量同比增幅收窄，不改长期高增长逻辑

9月工业机器人产量同比增幅收窄，不改长期高增长逻辑据国家统计局数据，9月单月国内工业机器人产量达2.9万台，同比增长19.5%，相比8月增速收窄约38个百分点。9月工业机器人产量增速触及2021年以来的低点，我们认为一方面主要因为去年同期在经济持续复苏下，下游需求加速释放，工业机器人单月产量创历史新高，导致对比基数较高；另一方面主要受原材料价格上涨以及海运成本持续攀升下出口订单减少的影响。目前国内工业机器人企业正在加快原材料国产化进程，持续优化供应链管理，此外随着海外疫情逐步缓解以及国产品牌技术实力持续提升，国内工业机器人企业出口订单有望逐步恢复，渗透率有望加速提升。累计产量方面，2021年1-9月国内工业机器人累计产量达26.9万台，同比增长57.8%，国内工业机器人累计产量增速已连续18个月维持正增长。我们认为2021年以来国内工业机器人累计增速保持高增长主要因为在国内制造业升级背景下，下游新能源、5G建设、汽车电子等高端制造领域需求保持高增长，叠加后疫情时代“机器换人”趋势显著增强，工业机器人行业景气度可持续性强。工业机器人发展大势所趋，国产替代可期国内工业机器人行业高增长逻辑包