国联证券：商业贸易：消费企稳回升，餐饮复苏明显

行业事件:国家统计局发布社零数据，1-2月份，社零总额为7.71万亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额7.04万亿元，同比增加5.0%；限额以上单位消费品零售额2.85亿元，同比增加2.1%。1-2月社零同比增3.5%，餐饮收入复苏明显2023年1-2月，社零总额同比+3.5%，增速环比12月份上升5.3pct，两年平均增长5.1%；限额以上单位消费品零售额同比+2.1%，增速环比12月份上行3.4pct。拆分量价看，1-2月CPI同比温和上涨1.5%，消费量的回归预计是增长主力。按消费类型分，商品零售同比增长2.9%，稳健恢复；餐饮收入同比增长9.2%，接触式聚集型服务业在疫情过峰和返乡过年带动下消费场景回归，收入明显回升。必选消费保持稳健，可选消费环比改善从细分品类看，必选消费品保持稳健，烟酒类、日用品类增速环比改善。1-2月份粮油、食品类/饮料类/烟酒类/日用品零售额分别同比+9.0%/+5.2%/+6.1%/3.9%，粮油食品、饮料类增速环比略下行，烟酒类、日用品类增速环比增13.4pct、13.1pct。可选消费方面，需求明显回升，1-2月份服装鞋帽针织纺品