天风证券：华测导航（300627）-24Q1业绩稳健，低空经济及北三长期驱动公司成长

华测导航(300627) 事件：公司发布2024年一季度业绩预告，归母净利润为1-1.06亿元，同增26.48%-34.06%；扣非归母净利润为0.83-0.89亿元，同增34.26%-43.97%。 公司24Q1净利润稳健增长，主要原因：1）资源与公共事业等相关业务领域及海外区域营收实现快速增长；2）公司产品竞争力提升，在各行业市场业务快速拓展。24年Q1因股权激励带来的支付费用为1400万元，同比23年Q1的800万有较大幅度增长，剔除股权支付费用影响后实际盈利能力更优。此外，非经常性收益为1,700万元，较去年同期持平。 公司多年业绩表现较高成长性：公司预计23年归母净利润4.5亿（+24.65%），20-23年CAGR为31.7%；归母净利润率为16.95%，同比提升0.8pct。公司所处的北斗导航市场应用不断扩展，传统测绘、位移检测维持稳健增长，无人机、无人船、自动驾驶等新兴领域正快速发展带动高精度定位需求。公司具备芯片+器件+终端+算法等软硬一体化供应能力，市场边界不断打开。 卫星导航应用在包括无人机、无人船、自动驾驶等新兴领域，目前正快速发展 （1）无人机/工业无人机：我