川财证券：光伏行业点评：行业底部信号已现，看好供需两端持续改善

事件近日光伏板块表现强势，HJT、TOPCon、BC、钙钛矿电池等概念交易活跃。消息面上，光伏供需两端利好信息频出，供需错配现象开始缓解，我们认为行业底部信号已现，随着供需格局持续优化，光伏板块估值有望得到修复。点评国内外需求共振叠加红海局势推升运价，需求端显著改善。国内方面，CPIA将我国光伏新增装机预测由120-140GW上调至160-180GW，此为年内二次上调，同时，国家能源局统计数据显示11月光伏新增装机达21.32GW，同比增长185.27%，国内需求超出预期；出口方面，今年11月，我国光伏出口降幅边际改善，实现硅棒、硅片、电池、组件出口合计29.32亿美元，比去年同期下降23.2%，环比10月份微降5.1%，其中逆变器出口由跌转正，同时考虑到红海局势推升航运成本的影响，部分海外需求有望提前兑现。部分产能延产或退出，有望加速供给端出清。首先，硅料、硅片环节新产能投放开始放缓，包括大全能源、TCL中环和南玻A等多家厂商已经公告相关项目变动，其中，TCL中环10万吨高纯多晶硅项目延期，中来股份及南玻A相关产能建设进度不及预期，通威股份定增计划终止，京运通22GW高效单晶硅棒，切