德邦证券：经纬恒润（688326）-2023年三季度报告点评：Q3营收稳步增长，重研发蓄力长期发展

经纬恒润(688326)投资要点事件：10月27日晚，公司披露2023年第三季度报告，根据公司三季报，前三季度公司实现营收28.59亿元，同比+6.00%；实现归母净利润-1.4亿元，同比-194.49%；实现扣非归母净利润-1.7亿元，同比-315.52%。2023Q3单季度公司实现营收11.61亿元，同比13.15%；实现归母净利润-0.51亿元，同比-206.07%；实现扣非归母净利润-0.6亿元，同比-236.91%。23Q3营收稳步增长，利润端持续承压。受到总体装车量和大客户收入占比提升的影响，公司在收入端表现有所好转，23Q3营收同比增加6.00%。但利润端持续承压，归母净利润的下降主要是研发费用的大幅增加导致的，公司为了满足产品前瞻性布局、产品更新迭代、技术创新储备等战略发展需要，23Q3研发人员数量大幅增加，单季度研发费用为2.82亿元创历史新高，同比+67.96%，环比+27.92%。在盈利能力方面，23年前三季度销售毛利率为27.52%，销售净利率为-4.91%，同比下降10.41pct。随着公司在域控制器、高级别自动驾驶解决方案、开发自主工具链等方面的研发投入逐渐