中邮证券：电力设备点评报告：生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》

投资要点 事件：2024年9月9日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，新增重点排放单位约1500家，覆盖排放量新增加约30亿吨。 主要内容 管控范围：水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放（考虑到与国际碳市场规则对接）。水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳（C2F6）。注：根据中美英3国的研究《从大气观测推断2011—2020年中国全氟环丁烷排放量增加》及《中国四氟化碳和六氟化二碳排放量大幅增加》，在中国，铝工业可能是四氟化碳（CF4）的主要来源，铝和半导体工业是六氟化二碳（C2F6）的主要来源。 启动实施阶段（2024—2026年）：2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。采用绩效评价法，根据单位产出的碳排放强度进行绩效管理，企业所获得的配额数量与产品产量（产出）挂钩，不设置配额总量上限，将企业配额盈缺率控制在较小范围内。 深化完善阶段（2027年—）：配额分配方法由绩效评价法逐步转向基准法