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民生证券:煤炭周报:“旺季”来临,煤价看涨

发布者:wx****9b
2023-08-28
1 MB 26 页
能源 民生证券
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民生证券:煤炭周报:“旺季”来临,煤价看涨.pdf
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供给收缩趋势或再度加强。煤价持续低位下国内供应减量趋势不改,7月原煤产量同比增幅仅0.1%,而近期产地矿难频发安监趋严,此前因是电厂用煤旺季,保供应政策下安监力度或有所放松,对产量影响不大,当前天气转凉高峰已过,且检查力度再度加强,或将导致产量出现明显收缩,我们预计8月原煤产量或实现零增长。近期国际煤价涨势较强,进口煤优势减弱,后续进口量有望减少。“旺季”来临,煤价看涨。电煤刚需保障下有望维持高位,非电需求已经启动,进入9月旺季后有望加速释放。综合来看,长期发运倒挂导致港口存煤大幅减少,秦皇岛港库存已降至500万吨以下,供应收紧的支撑作用长期存在,我们预计9月后在非电旺季的驱动下煤价将会小幅上涨。业绩韧性叠加高股息,板块配置正当时。2023年半年度业绩披露过半,在上半年煤价下滑的背景下,板块公司通过以量补价、控制成本表现出强大的业绩韧性,电投能源、新集能源则实现盈利同比提升。我们认为,在市场波动较大时,煤炭企业业绩韧性强和高分红的属性难能可贵,且普遍估值较低,投资价值突出,建议加强配置。港口及产地煤价均上涨,重点港口库存下降,电厂日耗下行。煤炭资源网数据显示,截至8月25日,秦皇岛港Q

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