民生证券：煤炭周报：“旺季”来临，煤价看涨

供给收缩趋势或再度加强。煤价持续低位下国内供应减量趋势不改，7月原煤产量同比增幅仅0.1%，而近期产地矿难频发安监趋严，此前因是电厂用煤旺季，保供应政策下安监力度或有所放松，对产量影响不大，当前天气转凉高峰已过，且检查力度再度加强，或将导致产量出现明显收缩，我们预计8月原煤产量或实现零增长。近期国际煤价涨势较强，进口煤优势减弱，后续进口量有望减少。“旺季”来临，煤价看涨。电煤刚需保障下有望维持高位，非电需求已经启动，进入9月旺季后有望加速释放。综合来看，长期发运倒挂导致港口存煤大幅减少，秦皇岛港库存已降至500万吨以下，供应收紧的支撑作用长期存在，我们预计9月后在非电旺季的驱动下煤价将会小幅上涨。业绩韧性叠加高股息，板块配置正当时。2023年半年度业绩披露过半，在上半年煤价下滑的背景下，板块公司通过以量补价、控制成本表现出强大的业绩韧性，电投能源、新集能源则实现盈利同比提升。我们认为，在市场波动较大时，煤炭企业业绩韧性强和高分红的属性难能可贵，且普遍估值较低，投资价值突出，建议加强配置。港口及产地煤价均上涨，重点港口库存下降，电厂日耗下行。煤炭资源网数据显示，截至8月25日，秦皇岛港Q