太平洋证券：医药周报：重组蛋白试剂赛道小而美，寻找差异化竞争优势的标的

本周周报我们讨论百普赛斯的投资逻辑。生物科研试剂需求稳步扩张，国内市场维持快速增长态势1、生物科研试剂下游客户主要可分为科研机构和工业企业，得益于政府资金对于生物领域基础科研的支持以及工业企业研发投入增多，全球生物科研试剂市场规模19-24E复合增速将达到7%。2、对于国内市场，我国政府及高校对生命科学研究的资金支持增长显著快于海外；此外国内生物药产业蓬勃发展，CXO和创新药研发公司科研投入逐年快速增长，带动对上游科研试剂的需求迅速扩容，预计国内生物科研试剂市场规模将在2024年达到260亿元，复合增速将达到14%。重组蛋白试剂赛道小而美，国产品牌正快速崛起1、生物科研试剂主要包括蛋白、核酸以及细胞类试剂三大种类，其中重组蛋白试剂属于蛋白类，是生物药、细胞免疫治疗及诊断试剂研发和生产过程不可或缺的关键生物试剂。国内细胞类试剂市场规模约占生物科研试剂的29%，其中19年重组蛋白试剂市场规模约9亿元，19-24E复合增速将达到18%。2、市场格局方面，由于此前国内试剂种类繁多，整体市场分散、竞争者众多，从研发实力、质量控制和品牌影响力等方面来看，早期国内试剂生产企业和国际知名企业相比差距较